Ketegangan pemotongan kadar faedah telah berakhir. Analisis trend jangka pendek tempat emas, perak, minyak mentah dan pertukaran asing pada 5 Disember.

Gambaran keseluruhan pasaran global

1. Keadaan pasaran Eropah dan Amerika

Tiga niaga hadapan indeks saham utama A.S. semua meningkat, dengan niaga hadapan Dow meningkat 0.05%, niaga hadapan S & P 500 meningkat 0.17%, dan niaga hadapan Nasdaq meningkat 0.36%. Indeks DAX Jerman naik 0.52%, indeks FTSE 100 Britain naik 0.07%, indeks CAC 40 Perancis naik 0.28%, dan indeks Stoxx 50 Eropah naik 0.39%.

2. Tafsiran Berita Pasaran

Ketegangan pemotongan kadar faedah kembali ke landasan: kebarangkalian 50% melantun ke belakang dan sebagainya, Wall Street memegang nafasnya dan data inflasi lain

⑵ Powell secara terang -terangan menyatakan bahawa terdapat "perbezaan besar" secara dalaman dan berkata "ia bukan perjanjian yang dilakukan", yang membawa keyakinan awal kembali ke negara asalnya. Saham AS dan dolar AS berubah -ubah secara serentak dalam sekejap, dan peniaga terpaksa mengurangkan leverage kembali ke neutral. CPI November akan dikeluarkan Rabu depan. Ini adalah jawapan inflasi lengkap pertama selepas kerajaan membuka semula pintu pada bulan Oktober. Sekiranya kadar teras bulan ke bulan lebih tinggi daripada 0.3%, kebarangkalian pemotongan kadar faedah mungkin separuh lagi, jika tidak, ia akan kembali kepada lebih daripada 90%. ⑷ Gaji bukan ladang untuk bulan Oktober dan November dijadualkan akan dibebaskan selepas mesyuarat Rizab Persekutuan. Pembuat dasar hanya boleh bergantung pada teka -teki pekerjaan yang tidak lengkap, dan tetingkap dasar terpaksa terbang secara membuta tuli. Dana yang tidak menentu mendorong pertaruhan pilihan ke tahap akhir tahun terlebih dahulu. ⑸ Jika kedua -dua inflasi dan jualan runcit melebihi jangkaan, menjaga dasar tidak berubah pada bulan Disember akan mencetuskan kenaikan ketara dalam hasil bon A.S .. Pemulihan dalam kos pinjaman dolar A.S. dengan cepat boleh membawa indeks keadaan kewangan kembali ke yang paling ketat tahun ini. Aset risiko mungkin menerima bonus akhir tahun.Menyejat dengan serta -merta.

Poland Central Bank "campuran helang dan merpati": jangkaan inflasi bertambah baik, tetapi dinding fiskal menghalang cara untuk mengurangkan kadar faedah

⑴The minit -minit November menunjukkan bahawa bank pusat meramalkan bahawa prospek inflasi akan menjadi lebih baik di beberapa kuarters yang akan datang. Perubahan harga tenaga telah menjadi satu -satunya pemboleh ubah besar, dan pasaran telah menafsirkannya sebagai isyarat dovish. ⑵ Walau bagaimanapun, Jawatankuasa sebulat suara mengingatkan bahawa defisit pada tahun fiskal 2026 akan kekal tinggi, pengembangan fiskal akan mengimbangi kesan pelonggaran monetari, ruang untuk pemotongan kadar faedah dikunci oleh "garis merah bajet", dan kadar faedah jangka pendek mungkin kekal pada tahap semasa. ⑶ Bank Pusat menekankan bahawa keputusan berikutnya akan "bergantung kepada data". Sekiranya upah pulih awal tahun depan atau kerajaan meningkatkan subsidi, laluan inflasi mungkin tergelincir lagi. Zloty telah memberikan keuntungannya terhadap dolar AS dalam jangka pendek, dan pasaran bertaruh bahawa tidak akan ada tindakan sehingga Februari. Tarif Swiss telah dipotong dari 39% hingga 15%, dan lebih banyak konsesi akan dirundingkan

⑴ Kerajaan persekutuan Swiss meluluskan draf draf draf perjanjian perdagangan dengan Amerika Syarikat pada hari Jumaat. Langkah seterusnya akan dihantar ke Jawatankuasa Hal Ehwal Luar Parlimen dan 26 negeri untuk perbicaraan, membuka jalan untuk rundingan rasmi awal tahun depan. ⑵ Menurut perjanjian rangka kerja bulan lepas, Amerika Syarikat telah berjanji untuk mengurangkan tarif purata ke atas import Switzerland dari 39% hingga 15%, dan menarik syarikat Switzerland untuk melabur AS $ 200 bilion di Amerika Syarikat menjelang akhir tahun 2028; Bern bersedia untuk mengurangkan lagi tarifnya sendiri di premis "timbal balik" untuk mengunci rawatan keutamaan sementara ke dalam perjanjian yang mengikat secara sah. ⑶ Jika rundingan berjaya, industri tiang Switzerland seperti jam tangan, jentera ketepatan, dan farmaseutikal akan memberi manfaat secara langsung. Amerika Syarikat boleh mendapatkan akses kepada lebih banyak produk pertanian dan perkhidmatan kewangan. Selepas perjanjian dicapai, jumlah perdagangan tahunan dua hala dijangka berkembang sebanyak 8%-10%lagi.

Ukraine berkata bahawa infrastruktur tenaga di Ukraine diserang dan bekalan kuasa terganggu di banyak tempat

Laporan itu menyatakan bahawa pada masa ini, sesetengah kawasan seperti Kharkiv, Sumy, Poltava, Dnipropetrovsk dan Kawasan Kirovograd secara rasmi memasuki keadaan kecemasan kecemasan, dan jabatan kuasa sepenuhnya terlibat dalam kerja pembaikan kecemasan.

Eksport pelabuhan barat minyak Rusia akan melonjak sebanyak 27% pada bulan Disember, dan drone dan badai badai tidak dapat menindas kapasiti pengeluaran

Barel sehari, tinggi tiga bulan. ⑵ Pada bulan November, disebabkan cuaca buruk dan dua serangan drone pada ke -14 dan ke -24, depot minyak Novorossiysk dan terminal telah rosak. Kira -kira 700,000 tan kargo dilancarkan hingga Disember untuk penghantaran, menjadi "takungan" utama untuk kenaikan bulan ini; Beban pelabuhan boleh pulih kepada 900,000 tong sehari, dekat dengan tahap sebelum serangan. ⑶ Tiga pelabuhan utama di Barat beroperasi pada kapasiti penuh dari September hingga Oktober, dengan jumlah eksport kira -kira 2.4 juta tong sehari. Pada masa ini, inventori minyak mentah Rusia adalah tinggi. Sekiranya serangan luaran melemahkan, masih ada insentif untuk mengekalkan aliran yang tinggi sebelum musim tradisional pada bulan Januari, yang akan memberi tekanan marginal ke atas diskaun Brent.

Menteri Ekonomi Jepun tergesa -gesa untuk memadamkan kebakaran: merangsang inflasi adalah terhad, sama ada untuk menaikkan kadar faedah bergantung kepada tindakan bank pusat

⑴ ⑴ ⑴ ⑴ ⑴ ⑴ ⑴ ⑴ ⑴ ⑴ ⑴ ⑴ ' mencerminkan asas. " Ini ditafsirkan oleh pasaran sebagai percubaan kerajaan untuk menyejukkan pasaran bon gelisah minggu ini. ⑵ Menghadapi kebarangkalian 91% pertaruhan pada kenaikan kadar faedah pada bulan Disember, Kiuchi menjelaskan bahawa "langkah -langkah dasar monetari tertentu ditentukan oleh Bank of Jepun." Kerajaan tidak melampaui kuasa. Ia hanya berharap bahawa bank pusat dan Kabinet akan bersama -sama mengekalkan sasaran inflasi 2% mengikut perjanjian bersama, menyiratkan bahawa mulut fiskal tidak akan menghalang kenaikan kadar faedah. ⑶ Kiuchi juga memberi amaran bahawa "kami akan memberi perhatian kepada trend pasaran dengan rasa mendesak yang tinggi." Selepas ucapannya, yen menyempit ke 154.5 terhadap dolar A.S. dalam jangka pendek, dan hasil bon 10 tahun kekal tinggi dan berubah-ubah pada 1.95%. Pelabur memberi tumpuan kepada sama ada mesyuarat bank pusat minggu depan akan mengambil kesempatan daripada trend untuk memulakan tirai "menghapuskan". KDNK Itali telah disemak semula ke bawah dalam gaya "ubat gigi": hanya 0.5% akan ditinggalkan pada tahun 2025, tetapi kadar pengangguran telah meningkat kepada 6.2%

pada tahun 2026. Ia telah berada di bahagian bawah zon euro selama dua tahun berturut -turut, dan dividen dari pemulihan wabak telah benar -benar letih. ⑵ KDNK pada suku ketiga selepas pelarasan bermusim hanya meningkat sebanyak 0.1% dari suku sebelumnya, dan dikontrak sebanyak 0.1% pada suku kedua. "Quasi-stagnasi" teknikal telah berlangsung selama setengah tahun. Permintaan domestik yang lemah ditambah dengan kelemahan harga eksport telah membawa Itali kembali ke lorong "babi Eropah" yang perlahan. ⑶ Walaupun kadar pekerjaan mencecah rekod tinggi 62.7% pada bulan Oktober, ISTAT masih menaikkan kadar pengangguran purata untuk tahun ini dan bersebelahan 6.2% dan 6.1%, lebih tinggi daripada 5.8% sebelumnya. Peningkatan pekerjaan tidak dapat bersaing dengan pulangan tenaga buruh, dan pertumbuhan yang lemah tidak dapat menyerap tenaga buruh tambahan. ⑷ Biro statistik mengakui bahawa ekonomi "berjalan dengan kuasa rendah". Sekiranya harga tenaga melonjak semula pada tahun 2026 atau kadar pemotongan kadar faedah oleh Bank Pusat Eropah melambatkan, kadar pertumbuhan pratetap sebanyak 0.8% akan menghadapi risiko semakan semula ke bawah, dan kadar hutang awam mungkin terus berlegar pada tahap yang tinggi.

Penanda aras minyak mentah di Timur Tengah naik sedikit, dan Arab Saudi mengambil Asia: harga rasmi dipotong kepada rendah lima tahun

Arab Saudi memulakan Perang Saham Asia pada bulan Januari menjelang jadual, dan menurunkan harga jualan rasmi minyak ringan Arab kepada hanya premium 0.60 dolar AS kepada harga purata Oman/Dubai, yang paling rendah sejak 2020. Ural untuk penghantaran Januari adalah diskaun 6-7 dolar AS ke Brent Spot, dan bekalan yang tidak disahkan semakin meningkat; IOC pada masa yang sama membeli 2 juta tong Murban, dan harga arbitraj terkunci di kedua -dua arah. Premium tunai ⑶Singapura di Dubai naik sedikit kepada 78 sen berbanding dengan swap, dengan urus niaga intensif tertumpu pada 63.86-63.90 dolar AS setong. Kebanyakan jualan pergi ke Trafigura dan Glencore. Premium tempat masih sukar untuk mengimbangi kelemahan pada bulan jauh. Pasaran itu bertaruh bahawa negara-negara pengeluar minyak Timur Tengah yang lain akan ditindaklanjuti selepas kenaikan harga Arab Saudi.

Perintah perindustrian Jerman adalah "palsu" pada 1.5%: Perintah besar menyokong keadaan, tetapi permintaan domestik masih melonjak 9.9%Sukar untuk menyembunyikan kemelesetan Data

⑴ Data rasmi pada hari Jumaat menunjukkan bahawa perintah perindustrian pada bulan Oktober tidak disangka-sangka meningkat sebanyak 1.5% bulan ke bulan, jauh melebihi jangkaan pasaran sebanyak 0.4%. Walau bagaimanapun, mereka didominasi oleh lompatan letupan sebanyak 87.1% dalam sektor "peralatan pengangkutan lain". Selepas tidak termasuk pesanan besar, perintah teras hanya meningkat sedikit sebanyak 0.5%, dan kejayaan pemulihan itu diragukan. ⑵ Perintah permintaan domestik melonjak sebanyak 9.9%, peningkatan satu bulan terbesar pada tahun ini. Ahli ekonomi di Bank of Baden-Württemberg menegaskan bahawa diskaun susut nilai "pemecut pelaburan" yang dilancarkan pada bulan Jun dan dana khas 500 bilion euro untuk infrastruktur telah mula dilaksanakan. Ditambah dengan perbelanjaan pertahanan tambahan, peningkatan jangka pendek akan sukar untuk berubah menjadi pemulihan jangka panjang. ⑶ Perintah permintaan luaran jatuh sebanyak 4.0%, dan perbandingan rolling tiga bulan masih jatuh sebanyak 0.5%. xmxmxm.cners Bank menegaskan bahawa "ia hanya menghentikan penurunan dan tidak melantun semula." Di bawah tekanan berganda pemecahan perdagangan global dan kos tenaga yang tinggi, industri Jerman masih berada di bahagian bawah bentuk L, dan sukar bagi petunjuk pengeluaran untuk mencapai titik berbentuk V pada akhir tahun.

Hutang Jerman Super Long adalah "berdarah berdarah" dengan 7.4 mata asas! Perjudian pencen Mertz mencetuskan gelombang menjual

⑴ Dalam dagangan lewat pada hari Jumaat, hasil bon Jerman 30 tahun meningkat 1.5 mata asas lagi, dan melonjak 7.4 mata asas dalam seminggu, peningkatan mingguan terbesar sejak pertengahan bulan Ogos. Ia menyeret "ekor panjang" dari jalur bon global ke arah Eropah, dan curam lengkung itu jelas sekilas. ⑵ Gabungan pemerintah Mertz menghadapi "316-undi kehidupan dan kematian" pada rang undang-undang pencen pada hari Jumaat. Sayap pemuda parti itu secara terbuka membantah. Pasaran bimbang bahawa Mertz akan terpaksa tunduk kepada pembangkang. Disiplin fiskal dijangka dilonggarkan, dan pasukan jangka panjang akan memimpin dalam menyerang. Hasil bon 10 tahun Jerman meningkat kepada 2.78%, hampir pada awal September, dan perbezaan kadar faedah dengan bon Itali hanya 69.8 mata asas. Ia telah merosot ke 67 mata asas pada hari Khamis, yang paling sempit dalam 16 tahun. Jika penarafan Jerman diturunkan oleh S & P, perbezaan kadar faedah boleh dibalikkan dengan serta -merta. Bon Jepun adalah yang pertama untuk membalikkan jadual minggu ini-hasil bon Jepun 30 tahun telah mencecah rekod tinggi, memacu trend jangka panjang global untuk meningkat serentak. Selepas penutupan stok Eropah, peniaga menunggu dengan nafas untuk PCE teras AS. Apabila kenaikan bulan ke bulan 0.2% disemak semula, hutang Jerman 30 tahun boleh terus ke tanda psikologi 3%.

Bank of England "menangkap hantu" dalam kredit peribadi: Apollo dan Blackstone Line untuk memasuki bilik peperiksaan, dan 2 juta pekerjaan digantung oleh benang

Secara keseluruhannya, mereka telah mengambil alih satu pertiga daripada pembelian leverage UK dan separuh daripada kredit ekuiti swasta global dalam tempoh tiga tahun yang lalu, yang melibatkan 40% pekerjaan di syarikat yang ditaja PE. ⑵ Latihan ini dibahagikan kepada dua pusingan, yang berakhir pada tahun 2026 dan melepaskan senarai pada awal tahun 2027. Tumpuannya adalah bagaimana leverage yang tinggi, ketelusan yang rendah, dan dana yang dikawal selia ringan dapat dipindahkan ke entiti British di bawah senario "rantai ekologi ekologi yang pecah", dan bukannya sama ada satu institusi dapat bertahan. ⑶ Data official menunjukkan bahawa syarikat yang disokong PE menyumbang 15% daripada hutang syarikat-syarikat British, 10% daripada pekerjaan perusahaan swasta, dan lebih daripada dua juta pekerjaan. Pada bulan September, letupan siri FirstBrands dan Tricolor di Amerika Syarikat membawa kebimbangan pengawalseliaan dari belakang tabir ke barisan hadapan. Bank pusat menekankan bahawa kali ini ia bukan "garis lulus", tetapi hasilnya akan membalikkan peta kelemahan sistem. Sekiranya pinjaman kredit swasta ditarik balik secara serentak di bawah senario tekanan, penyebaran antara bon hasil tinggi dan pinjaman leverage boleh melonjak dengan serta-merta. UKKos pembiayaan semula korporat akan ditarik balik.

Bon Jepun melebihi 1.95% dalam 10 tahun! "2% Iman" hanya mempunyai 5 mata asas yang tersisa, dan penjual pendek akan gila

⑴ Dalam perdagangan lewat di Tokyo pada hari Jumaat, hasil bon Jepun 10 tahun meningkat 1.5 mata asas kepada 1.95%, menetapkan yang tinggi sejak tahun 2007. Penjual pendek enggan menutup hujung minggu, dan pertaruhan pasaran bahawa "2% akan pecah dalam tahun ini." ⑵ Pelabur korporat yang besar dilihat memburu tawar -menawar dalam perdagangan awal. Niaga hadapan hanya pulih selama 9 minit sebelum dibanjiri oleh tekanan jualan jangka pendek. Hasil 2 tahun meningkat 3 mata asas serentak hingga 1.05%. Keluk itu sedikit diratakan, menunjukkan bahawa pelabur tidak lagi terkunci dalam jangka panjang dan hanya melarikan diri ke bahagian depan. ⑶ Media memetik kaji selidik agensi mengatakan bahawa "kebarangkalian Bank of Japan menaikkan kadar faedah pada bulan Disember telah melonjak kepada 91%." Ditambah dengan berita bahawa White House menggesa Jepun dan Korea Selatan untuk meningkatkan perbelanjaan pertahanan, rangsangan dua menyebabkan penurunan jumlah berat dalam 45 minit terakhir, dengan jumlah dagangan mendekati 24,000 lot, puncak tiga bulan. Minit -minit mesyuarat 27 November yang dikeluarkan oleh Kementerian Kewangan menunjukkan bahawa kebanyakan peniaga utama "tidak boleh membeli jika mereka mahu membeli", kerugian buku terapung mengunci dana, dan kedudukan kadar faedah neutral tidak jelas. Pasaran tunggu dan lihat mendominasi, dan tekanan jualan mungkin sukar untuk dibalikkan dalam jangka pendek.

3. Trend pasangan mata wang utama sebelum pasaran New York dibuka

EUR/USD: Sehingga 21:20 masa Beijing, EUR/USD meningkat dan kini pada 1.1645, peningkatan sebanyak 0.00%. Di New York Pre-Market, harga (EUR/USD) didagangkan pada tahap hari dagangan terakhirnya kerana ia cuba mendapatkan momentum kenaikan harga yang mungkin membantu ia pulih dan bangkit semula, trend pembetulan yang lebih baik. Tahap oversold berbanding dengan tindakan harga, isyarat positif muncul dari sana.

GBP/USD: Sehingga 21:20 Beijing, GBP/USD telah meningkat dan kini pada 1.3341, peningkatan 0.11. Pra-pasaran, GBPUSD ditutup lebih rendah dalam perdagangan intra-hari akhir apabila rintangan 1.3350 yang dipegang mantap, mengukuhkan keuntungan dari pendahuluan terdahulu dan cuba mendapatkan momentum kenaikan harga yang dapat membantu ia melantun dan memecahkan rintangan ini, sementara juga mendapat manfaat daripada trend yang diperdagangkan di atas. Tahap oversold, dibesar -besarkan berbanding dengan tindakan harga, menunjukkan bahawa momentum penurunan mungkin pudar dengan cepat.

Spot Gold: Sehingga 21:20 Beijing Time, Spot Gold telah meningkat, kini berdagang pada 4227.53, peningkatan 0.45%. Sebelum pasaran New York dibuka, harga (emas) meningkat pada hari dagangan terakhir,Menyediakan untuk menyerang rintangan utama pada $ 4,245, disokong oleh perdagangannya yang berterusan di atas EMA50, penunjuk kekuatan relatif menunjukkan tanda-tanda positif, dikuasai oleh trend dan perdagangan kenaikan utama jangka pendek sepanjang trend.

Spot Silver: Sehingga 21:20 Beijing Time, Spot Silver telah meningkat, kini berdagang pada 57.996, peningkatan 1.54%. Harga pra-pasaran di New York, (perak) harga diselesaikan dengan keuntungan yang kukuh dalam sesi intraday yang terakhir, bersiap untuk mencapai rintangan utama $ 58.80, sementara trend kenaikkan sedikit pada asas jangka pendek menyokong keadaan. Tambahan pula, walaupun mencapai tahap overbought, terdapat tekanan negatif yang berterusan kerana ia berdagang di atas EMA50, sebagai tambahan kepada kemunculan penunjuk kekuatan relatif.

Pasar minyak mentah: Sehingga 21:20 Beijing, minyak A.S. jatuh, kini berdagang pada 59.600, penurunan 0.12%. Di New York pra-pasaran, harga (minyak mentah) telah berdagang berombak dalam sesi dagangan terakhir, dengan penunjuk kekuatan relatif menunjukkan isyarat negatif, tekanan positif yang berterusan kerana ia berdagang di atas EMA50, dan dalam perdagangan jangka pendek di sepanjang garis trend menaik, cuba mendapatkan momentum kenaikan harga, yang dapat membantu ia pulih dan meningkat lagi.

4. Pandangan Institusi

Citigroup: diramalkan bahawa euro terhadap dolar akan jatuh ke minimum 1.10 pada tahun 2026 disebabkan oleh kesan pertumbuhan ekonomi A.S.

Citigroup meramalkan bahawa kadar pertukaran A.S. Pemotongan kadar faedah Fed akan kurang daripada jangkaan pasaran. Citigroup menjangkakan euro jatuh serendah 1.10 berbanding dolar pada suku ketiga 2026, turun hampir 6% dari tahap semasa 1.1650. Citigroup dan Credit Agricole kedua -dua ramalan bahawa kadar pertukaran akan turun kepada 1.10; Dalam kaji selidik strategi pertukaran asing, kedua-dua institusi ini mempunyai ramalan yang paling pesimis untuk kadar pertukaran euro dolar. Pasukan ahli strategi pertukaran asing yang diketuai oleh Daniel Tobon menulis dalam satu laporan, "Kami mengadakan jangkaan yang membina untuk dolar AS pada tahun 2026, terutamanya disebabkan oleh jangkaan untuk pemulihan dalam pertumbuhan ekonomi A.S., terutamanya apabila pendekatan pilihan raya pada bulan November. Potongan. " "Pada akhirnya, kami fikir soalan utama adalah: Bolehkah seorang pengerusi Dovish benar -benar mempengaruhi Jawatankuasa Pembuatan Dasar apabila Mahkamah Agung telah menjamin kemerdekaan Fed? Kami tidak fikir," tambah mereka; Citi mengharapkan Fed untuk mengurangkan kadar faedah sebanyak 75% kumulatif menjelang akhir tahun 2026mata asas.

Bagi euro, agensi menjangkakan Bank Pusat Eropah telah mencapai kadar faedah terminalnya dan akan mengekalkan kadar faedah yang tidak berubah sehingga sekurang -kurangnya 2027, yang akan mengehadkan turun naik tajam euro; Perbelanjaan pertahanan yang meningkat boleh menyokong euro, tetapi Citigroup menjangkakan faktor ini menjadi daya penggerak pada tahun 2026. Citigroup menjangkakan GBP/USD jatuh ke 1.22 dalam 6-12 bulan akan datang, turun hampir 9% dari tahap semasa 1.3350; Ini adalah ramalan GBP yang paling menurun dalam kaji selidik Bloomberg. "Kami menjangkakan Sterling akan berprestasi rendah dalam jangka sederhana sebagai naratif yang lebih pesimis," kata ahli strategi, berdasarkan peningkatan ketidakpastian politik di UK - pilihan raya tempatan pada bulan Mei mungkin meningkatkan risiko cabaran kepimpinan yang berpotensi kepada Perdana Menteri Keir Starmer; percepatan kitaran pemotongan kadar faedah UK; dan kemunculan semula risiko premium jangka panjang. Kandungan di atas adalah mengenai "[XM Group]: kembali dari ketegangan pemotongan kadar faedah, analisis trend jangka pendek tempat emas, perak, minyak mentah, dan pertukaran asing pada 5 Disember". Ia disusun dengan teliti dan diedit oleh editor pertukaran asing XM. Saya harap ia akan membantu perdagangan anda! Terima kasih atas sokongan!

Oleh kerana keupayaan dan kekangan masa yang terhad, beberapa kandungan dalam artikel masih perlu dibincangkan dan dikaji secara mendalam. Oleh itu, pada masa akan datang, penulis akan menjalankan penyelidikan dan perbincangan yang panjang mengenai isu -isu berikut: